Вместо этого «необходим гораздо более простой и хирургический подход», — сказал Морган Рикс из юридической школы Вандербильта, автор книги «Проблема денег: переосмысление финансового регулирования» (The University of Chicago Press).Рикс предлагает отказаться от широко распространенной практики организаций Уолл-стрит, финансирующих свои операции через очень краткосрочные долговые рынки, где погашение долга происходит так же часто, как и каждый день.
Эта практика, иногда называемая теневым банкингом, приводит к непрерывному пролонгации средств. Именно тогда «возникает проблема бегства и паники», — сказал Рикс. «Это действительно то, что мы должны пытаться предотвратить».По мнению Рикса, экономика могла бы пережить взрыв жилищного пузыря в 2008 году, если бы она не была построена на шаткой поверхности краткосрочных обязательств.По словам Рикс, вместо того, чтобы сосредотачиваться на предотвращении нового пузыря или снижении «системного риска», финансовая политика должна быть сосредоточена на обеспечении стабильности и устойчивости к панике.
По его словам, для этого организациям, не имеющим банковского устава, следует запретить использовать большие объемы краткосрочных или требуемых долгов, постоянно пролонгированных, для финансирования портфелей финансовых активов.Когда им разрешают работать так, как они делают сейчас, обязательства, которые они принимают, более или менее эквивалентны банковским депозитам.
Однако банки, в отличие от фирм, торгующих ценными бумагами, должны быть зарегистрированы и соблюдать многочисленные нормативные ограничения в обмен на привилегию использовать свои депозиты в качестве заменителя денег. По словам Рикса, компании, работающие с ценными бумагами, делают то же самое с краткосрочными заимствованиями без такого же регулирования или надзора.
«По сути, мы позволяем финансовому сектору создавать заменители денег, не требуя от них наличия какой-либо лицензии или соблюдения каких-либо нормативных ограничений», — сказал Рикс.Рикс, доцент права, начал разработку своего предложения, еще работая экспертом по финансовой реструктуризации в Министерстве финансов США. В обмен на потерю финансирования из-за краткосрочного долга план Рикса призывает компании, работающие с ценными бумагами, освободиться от многих из их нормативных ограничений.«Режим финансового регулирования, который у нас сейчас есть, ошеломляюще сложен», — сказал он. «Я обучаю персонал, и я не могу угнаться за этим».
Если бы план Рикса был реализован, Уолл-стрит пришлось бы скорректировать и использовать более долгосрочный долг — срок погашения которого составляет год или более, а не один день — для финансирования своей деятельности.Хотя это изменение может сделать работу Уолл-стрит более дорогостоящей, Рикс считает, что его подход должен быть привлекательным как для консерваторов, так и для либералов. «Я думаю, здесь есть что-то, что может понравиться независимо от ваших политических убеждений.
Я думаю … левые оценят, что это структурная реформа, а не изменение существующих систем, которые явно не работают».Справа, по его словам, реформа будет «гораздо более продуманной и хирургической и создаст гораздо более узкую сеть, чем более широкую, в том, как мы относимся к регулированию финансовой системы в целях стабильности, и я думаю, что это должно понравиться людям. кто хочет меньше регулирования ".