«Наши результаты показывают, что акционеры действуют в соответствии с убеждением, что за последние десятилетия генеральные директора стали более влиятельными», — сказал Кроссленд.
Исследователи изучили реакцию рынка на неожиданную смерть генерального директора за три 20-летних периода: 1950-1969; 1970–1989; 1990-2009.
«Реакция рынка была более сильной в более поздние периоды», — сказал Кроссленд. «Другими словами, негативные реакции были более негативными после смерти уважаемого генерального директора, а позитивные реакции были более позитивными после смерти неэффективного генерального директора. Мы обсуждаем один из способов количественной оценки этого в статье: средняя фирма в нашей выборке имела рыночную капитализацию в размере 1 доллара США.3 миллиарда (в долларах 2009 г.).
Таким образом, за 60 лет изменение рыночной стоимости, вызванное неожиданной смертью, увеличилось примерно на 65 миллионов долларов (в долларах 2009 года)."
Хотя трудно однозначно доказать, почему восприятие влияния генерального директора изменилось с течением времени, исследователи предполагают, что наиболее вероятное объяснение заключается просто в том, что генеральный директор действительно более важен для работы компании.
«Ряд макроэкономических тенденций за последние несколько десятилетий, таких как рост инвестиционного капитализма и более динамичная, неопределенная конкурентная среда, похоже, предоставили менеджерам больше свободы действий», — сказал Кроссленд.
Тот факт, что реакция рынка на неожиданную смерть генерального директора неуклонно усиливалась в течение последних шести десятилетий, подчеркивает важность планирования преемственности и поддерживает, по крайней мере частично, повышение заработной платы с учетом сегодняшних высших руководителей.
«Для фирм и советов директоров одно очевидное значение состоит в том, что планирование преемственности становится все более важным, — сказал Кроссленд. "Значительные колебания рыночной цены фирмы, которые могут быть весьма дестабилизирующими, вероятно, можно будет несколько смягчить, если у рынка будет больше информации о том, кто следующий в очереди, если нынешние генеральные директора внезапно уйдут."